卓創資訊】聚丙烯：注塑重點應用領域增長良好 需求存結構性支撐

2020年06月08日 寧曉琴

【導語】進入5、6月份，雖然傳統塑編、BOPP膜等領域需求轉淡，但以外賣、家電、汽車為重點應用領域的薄壁注塑、共聚注塑領域訂單逐步提升，對聚丙烯形成結構性支撐。在這樣一個結構性需求影響下，上游生產企業排產亦呈現出向強需求結構傾斜跡象，有望對沖一定供應壓力。

注塑重點應用領域增長勢頭良好

據互聯網資料，2020年4月，外賣平臺活躍用戶為5229萬，較上年末下滑近1000萬，但隨著復工複學的推進，近兩月外賣活躍用戶持續恢復中。據卓創市場跟蹤，近期薄壁注塑膠(6785, -35.00, -0.51%)需求良好，整體價格亦相對穩挺。

受春節後期公共衛生事件的影響，國內汽車產銷驟減，1-2月累計產量僅200.5萬輛，嚴重萎縮。而此後隨著復工複產的推進，國家層面及各地政府均出臺相關政策刺激汽車消費，4月全國汽車產量已達210萬輛，同比增長5.1%。2020年1-4月全國汽車產量為557.3萬輛，同比下降32.3%，降幅明顯收窄。汽車作為聚丙烯重要終端應用領域，其產量快速增長對聚丙烯共聚消費起到較好支撐。儘管目前共聚注塑價格尚未表現出偏強上漲勢頭，但相較於前期的低迷，已經有所回暖，拉絲-共聚價差亦呈緩慢拉大趨勢。

春節以來，受公共衛生事件影響，大多冰箱企業都延遲復工，因此，2020年1-2月冰箱出口量和出口金額均小幅下跌。隨著國內公共衛生事件好轉，復工複產加快，冰箱出口情況回暖。2020年4月冰箱出口數量534萬台，同比大增21.9%，出口金額609.4百萬美元，同比增長1.3%。據相關資料顯示，目前全球冰櫃冰箱，70%來自率先復工複產的中國，剩餘30%因海外疫情嚴重產能受限。預計中短期國內冰箱出口量仍將保持增長，亦可對聚丙烯需求有支撐。

下游結構性需求悄然帶動上游排產傾斜

從近三月排產情況來來看，隨著“口罩行情”的降溫，纖維料排產率持續下降，目前已處在低值區間；拉絲、共聚排產率持續提升，當前已經接近去年的均值水準；進入5月份以來，薄壁注塑排產率最高達到8%，而去年的均值為4%左右。可以看出，2、3月份相對低迷的薄壁注塑、共聚注塑領域需求正在好轉，並在悄然帶動上游排產傾斜。

對聚丙烯市場而言，後期部分品種陸續進入需求淡季，支撐逐步走弱，同時上游擴能利空正在路上。但在今年這樣一個特殊情況下，政策面、國內外需求面均存在稍異於往年的變化預期，尤其一些積極的變化或通過細分領域及不同時間點給予市場支撐，建議加強終端持續性變化的關注。

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